中國航運業轉折點2015年或實現
2013-10-25 16:50:53 來源：瑞銀證券 編輯：國際船舶網 我有話要說
預計近期BDI反彈趨勢將暫緩
在好望角型船運價反彈驅動下，BDI指數在上月上升100%達到約2000點。中國鐵礦石進口量三季度同比增長17%，與上半年同比增長4.7%相比有明顯上升。我們把對2013年平均BDI指數預測由990點上調到1160點來反映最近BDI的強勁漲勢。但我們仍然認為供給過剩的壓力會令當前BDI水平在四季度面臨下行風險，相信行業基本面轉折點要到2015年才能實現。
旺季結束后沿海煤炭運價有下行風險
最近兩個月，秦皇島-上海沿海煤炭運價反彈73%，秦皇島-廣州運價反彈42%。我們認為沿海散貨運輸依然處于供給過剩狀態，暑期旺季和電廠補庫存結束后預計四季度沿海運價將依舊疲弱。
由于運價疲弱，預計集運三季度業績將低于我們原先預期
自6月以來，亞洲至歐洲和美國的出口需求開始復蘇。但由于年初至今主要航線運力增加了16.7%（主要為+8000TEU船只），三季度的平均運價同比下降了19%。預計今年三季度集運公司的業績將低于我們原先預期。隨著旺季過去，當前歐線的裝載率已回落至90%以下，令下一步提價困難。
維持對中海集運A、ST遠洋A“賣出”評級和中海發展A“中性”評級
近期BDI指數大幅上升，沿海煤炭運價也有所反彈，且受到上海自貿區概念推動，航運股均有較大幅度上漲。我們對航運維持謹慎的行業觀點，預計基本面的轉折點要2015年才能到來，繼續維持中海集運A、ST遠洋A“賣出”評級和中海發展A“中性”評級。
標簽： 航運業
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